Vragen

Inleiding
De sector van het maritiem transport is één van de stuwende sectoren geworden van de mondialisering.
Deze sector omvat 90% van het internationaal vrachtvervoer, of 6 miljard ton die over de zee worden vervoerd en ¾ van het wereldverkeer vertegenwoordigen.
25.000 ton–km vracht wordt zo over zee vervoerd vergeleken met 7.000 voor het spoorvervoer en 3000 voor het wegtransport.
Het betreft hier dus niet minder dan 71% van het totaal vrachtvervoer .

In de 2006 editie van de “Studie over het maritiem transport” van het UNCTAD (United Nations Conference on Trade and Development) lezen wij dat de wereld handelsvloot is gegroeid met 7,2 % om een totaal van 960 miljoen DWT (DeadWeight Tonnage) vervoerde vracht te bereiken in vergelijking met het jaar voordien. Dit is de grootste stijging van de transportcapaciteit sinds 1989, jaar tijdens hetwelk de vloot begon zich te herstellen van de crisis in het maritiem transport van de jaren 1980.
In 2004 hebben de havens van de opkomende landen en territoria 137 miljoen TEU ( Twenty feet Equivalent Units) verhandeld, wat 40.7 % vertegenwoordigt van het totaal vrachtvrachtvervoer gedurende dat jaar.
De totale kostprijs van de transportdiensten was in datzelfde jaar goed voor 3,6% van de waarde van totale import in 2004. Het onderdeel dat overeenstemt met het vrachtvervoer bedroeg 3.1% voor de ontwikkelde landen met een markteconomie, tegen 2.9% in 2003. Voor de opkomende landen bedroeg dit percentage 5.9%, tegen 6.1% in 2003.


Evolutie over de laatste decennia
Over de voorbije eeuw heeft de transportsector voordeel kunnen halen uit verscheidene technische nieuwigheden zoals nieuwe navigatie infrastructuren, verhoging van de snelheid van de schepen, vermindering van de energie consumptie, vernieuwing in de aandrijvingsmethodes (wij zijn overgeschakeld van zeilschepen naar schepen met een dubbele schroefaandrijving), nieuwe constructiematerialen, automatisering (schepen die automatisch kunnen afgeladen worden, geassisteerde navigatie), specialisatie in de schepen naargelang het vervoerd materiaal en specialisatie in de routes ( rechtstreekse overgang van een riviernetwerk naar het maritiem netwerk).

In 1956 is de markt van de maritieme containers ontstaan in de Verenigde Staten. De voordelen van deze container zijn onmiskenbaar: vermindering van breukschade of averij, minder diefstal of verlies, vermindering van de laad- en lostijd.
In 1960 legde de ISO de verschillende afmetingen vasts. Zo werd onder andere de hoger reeds vernoemde TEU (Twenty Foot Equivalent Unit) geboren.

Vandaag telt de totale handelsvloot op de wereld ongeveer 86 000 schepen van tenminste 100 dwt. De belangrijkste vloten (volgens hun tonnage) zijn geregistreerd in Panama, Liberia, Griekenland, Cyprus alsook op de Bahamas, in Noorwegen, in Japan, in Malta, in China, in Rusland, in Singapore en in de Verenigde Staten van Amerika.

Transport zones
De transcontinentale waterwegen zijn in forse opgang, vooral dan voor wat betreft de Stille Oceaan. De oceanen nemen ongeveer 71% van de aardbol in beslag.
Een studie van de evolutie van het maritiem transport in ton tussen 1960 en 1990 doet verschillende tendensen te voorschijn komen. Enerzijds het deel van de stromen tussen Europa en Amerika, via de Atlantische oceaan, welke een relatieve vermindering heeft gekend; en anderzijds de Aziatische handelsstroom, die een sterke opgang heeft gekend. Deze economische integratie ( via de NAFTA en de EU) zou de intercontinentale stroom handelstransacties nog moeten doen toenemen hierin gesteund door het vervoer over land.
Recent vielen de tarieven voor vrachtvervoer op de meest gebruikte handelsroutes tussen Azië en Europa ( t.t.z. van Azië naar Amerika en van Azië naar Europa) terug met respectievelijk 2.3% en 7%. In de andere richting kenden deze een toename van 10.1% en 7.3% op dezelfde routes. Voor die trans-Atlantische verbindingsroute gingen de tarieven omhoog met 20.2% in de richting Oost-West en met 18.6% in de andere richting.

Het maritiem transport in de Europese Unie
Het maritiem trafiek, in toename op de Europese waterwegen, is van primordiaal belang voor wat betreft de economische strategie. Ieder jaar worden bij voorbeeld 2 miljard ton aan goederen in- en uitgeladen in een Europese haven en transiteert 1 miljoen ton petroleum langs de Europese waterwegen of havens.


Type schip
De gemiddelde leeftijd van de wereldvloot is lichtjes gedaald en bedraagt ongeveer 12.2 jaren. Ongeveer 27.1% van de schepen zijn 20 jaren oud of meer. Het haventrafiek voor containers is toegenomen met 12.6% in 2004, om 336.1 miljoen ton TEU te bereiken dat jaar.

Van de verschillende types schepen (oorlogsschepen, passagiersschepen, … enz.) interesseren er ons meer bepaald 2, de vracht- of cargoschepen enerzijds en de zogeheten dienst –of logistieke of hulpschepen anderzijds.

Onder de cargoschepen onderscheiden we volgende schepen:
Op de website van Hanzevast capital (Nederland) kunnen via een hyper link een bladzijde aanmaken die volgende schepen nader zou bespreken:

- Multi-purpose cargoschepen:
- Chemicaliëntankers
- Gastankers, (LNG of LPG)
- Koelschepen
- Olie-of petroleum tankers
- Containerschepen
- Roll-on Roll-off schepen
- Bulkcarriers

Dienst- of logistieken – of hulp schepen
- Anchor Handling Tug
- Boorschip
- Brandweerschip
- Draagvleugelboot
- Kotter
- Kraanschip
- Lichtschip
- Loodsboot
- Onderzoekschip
- Patrouillevaartuig
- Platformbevoorradingsschip
- Sleepboot

Soorten goederen
In 1995 waren petroleum en petroleum derivaten goed voor 50% van het totaal aantal km-ton vervoerde goederen. 25% waren bulk goederen( waarvan 42% ijzererts, 38% steenkoolen 20% graanproducten). De overige 25% had dan betrekking op containers en andere goederen.

In 2005 was het voornaamste deel van het maritiem transport, voor grondstoffen: petroleum en petroleum derivaten, ijzererts, granen, bauxiet, aluminium, fosfaat, enz.
Naast dit vervoer van bulkgoederen, omvat het maritiem transport eveneens transport van paletten, kartonnen dozen of kisten.
Nog steeds voor 2005 is de volgende verdeling mogelijk:
- polyvalente cargo’s, containerschepen en duwschepen of barges vertegenwoordigen 22.3% van het goederenvervoer;
- de bulkschepen, olietankers en gasschepen zijn goed voor 74.8%
- de chemicaliëntankers en de passagierschepen ( 0.6%) en andere vertegenwoordigen 2.9% van het maritiem transport.

Havenactiviteiten
Ook de havens hebben een belangrijke en fundamentele evolutie gekend over de laatste decennia. De veranderingen in de technologie van het maritiem transport alsook in de goederenbehandeling, hebben een vermindering van het aantal nodige arbeiders tot gevolg gehad.
Dit had als doel de doorlooptijd van de schepen in een haven te verminderen en het gebruik van de gespecialiseerde, kostelijke uitrusting voor de goederen behandeling te optimaliseren.

“In een haven is een schip een kostencenter, op zee is het een winstencenter.”

Voordelen van maritiem transport
In vergelijking met de andere transportmogelijkheden over land of in de lucht, licht het voordeel van vervoer over zee niet zozeer in de snelheid, maar wel in de capaciteit en ook de continuïteit van het trafiek eigen aan dit transportmiddel.
Meer nog, dit vervoermiddel is, ondanks zijn hoge initiële kost, onder de goedkoopste transportmiddelen, middelen die dan weer onder de duurste van de transportsector ressorteren.

Conclusie
Wij hebben vandaag te maken met een sector waarbinnen een zeker onevenwicht zichtbaar wordt tussen vraag en aanbod.
Hiermee verstaan wij :
Enerzijds voor de vraag:
- blijvende en ononderbroken groei uit Azië, voornamelijk uit China en India en omringende landen;
- toegenomen vereisten inzake veiligheid van de schepen waardoor nieuw schepen aan deze nieuw vereisten moeten voldoen.
Anderzijds wat het aanbod betreft:
- de weinig elastische productiecapaciteit: de scheepswerven hebben een volgeboekt orderboek wat lange leveringstermijnen veroorzaakt.

Het zijn deze onevenwichten die Hanzevast capital toelaat opportuniteiten te vinden en uit te baten ten voordele van de investeerder, die zijn vertrouwen heeft gegeven aan Hanzevast capital.

Reeds 10 jaar heeft Hanzevast capital succes in Nederland. Dit succes zoeken wij nu ook in België te repliceren door de Belgische belegger op zijn beurt toe te laten op hoge rendementsopportunieiten in te schrijven.


Bronnen
Une nouvelle «charte des droits» pour le secteur maritime: Un modèle pour une mondialisation,
Juan Somavia, Directeur général du Bureau international du Travail (Avril 2006).
2 www.geog.unmontreal.ca
Publication annuelle du secrétariat de la CNUCED et publiée annuellement depuis 1968.
http://en.wikipedia.org/wiki/Main_Page
http://nl.wikipedia.org/wiki/Accueil


TOP

Vastgoedcertificaten zijn rechten van vordering op de inkomsten, op de opbrengsten en op de realisatiewaarde van één of meer bepaalde onroerende goederen.

De eigenaar van een vastgoedcertificaat heeft recht op bepaalde inkomsten en opbrengsten vanwege de emitterende vennootschap. Aldus geeft het certificaat recht op:

• een aandeel van het exploitatiesaldo: het exploitatiesaldo bestaat uit de huurgelden verminderd met de exploitatiekosten,
• een aandeel in de verkoopprijs: de certificaathouder zal een evenredig deel in de gerealiseerde meerwaarde ontvangen boven op de aankoopwaarde van het gebouw.

De emitterende vennootschap is de vennootschap die de certificaten uitgeeft en die in onroerend goed belegd met als doel exploitatiewinst te realiseren. De uitgifte van certificaten wordt aangevuld met een hypothecaire geldlening teneinde het onroerend goed aan te kunnen schaffen.

TOP

Bij de berekeningen wordt uitgegaan van een beleggingshorizon van 10 jaar. Afhankelijk van de marktomstandigheden kunnen één of alle objecten in een vroeger stadium worden verkocht. De looptijd van het certificaat is dezelfde als die van de emitterende vennootschap: deze wordt vereffend samen met de verkoop van de activa's en de terugbetalingen van de certificaten.

TOP

De selectie van de panden geschiedt op basis van de volgende selectiecriteria.

Uitgangspunten van zekerheid

• Kwalitatief hoogwaardig vastgoed
• Goede locatie en bereikbaarheid
• Bij voorkeur eigen grond
• Geografische spreiding van objecten en sectoriele spreiding van huurders
• Combinatie van bestaande bouw en nieuwbouw
• Multifunctionele kantoorgebouwen met een flexibele (huur)indeling
• Solvabele ondernemingen en/of multinationals als huurders
• Reserves voor onvoorziene omstandigheden

Uitgangspunten van rendement

• Overwegend (middel)lange huurcontracten
• Aankoop volledig verhuurde kantoorgebouwen
• Voldoende huurpotentieel
• Actieve fondskostenbeheersing
• Nauwe en permanente samenwerking met de huurders om hun behoeften te anticiperen
• Professioneel vastgoedmanagement
• Door schaalvoordelen grote inkoopkracht bij aankoop en beheer
• Management van het betrokken (pro)-actief

Uitgangspunten van inflatiebestendigheid

• Inflatiebestendige belegingsopbrengsten door:
• Indexering van de huurprijzen
• De toename van de waarde van het pand

TOP

De fiscale behandeling vloeit voort uit het feit dat de certificaathouder geen aandeelhouder is van de vennootschap die eigenaar is van het gekozen actief.

Hij/Zij beschikt over een vorderingsrecht op bepaalde inkomsten en opbrengsten vanwege de emitterende vennootschap.

• een aandeel in de jaarlijkse inkomsten;
• een evenredig aandeel in de netto verkoopopbrengst.

De aan de certificaathouder betaalde uitkeringen bestaan uit drie delen

• Terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal
  Deze wordt als de terugbetaling van een vordering en als dusdanig niet als inkomen beschouwd en is belastingvrij.
• Gedeelte interest op het belegde kapitaal
  Het gedeelte van de uitkering dat de terugbetaling van het kapitaal overtreft is als inkomsten uit schuldvordering aan te merken en aan het belastingregime van de interesten onderworpen.
  In hoofde van de certificaathouder – natuurlijke persoon: bevrijdende roerende voorheffing van 15%.
  In hoofde van de certificaathouder – vennootschap: normaal tarief van de vennootschapbelasting van 33,99% (tenzij, in voorkomend geval, verlaagde tarief).
• Evenredig deel van de opbrengst van de verkoop van de activa door de emittent.
  Het verkregen bedrag dient opgesplitst te worden in:
  • Het nog niet afgeloste gedeelte van het geïnvesteerde kapitaal (na aftrek van de uitgiftekosten) waarop geen roerende voorheffing verschuldigd is;
  • Het eventuele saldo t.o.v. de verkoopprijs dat een meerwaarde vertegenwoordigt en waarop de bevrijdende roerende voorheffing ad 15% verschuldigd is.
    Indien de verkrijger een vennootschap is, zal dit gedeelte van de uitkering aan de vennootschap belasting van 33,99% (tenzij, in voorkomend geval, verlaagde tarief) onderworpen zijn.

TOP

De certificaten zullen op de fixing markt genoteerd worden.

TOP

De Directie van de emitterende vennootschap kan een voorstel doen tot verkoop van de panden indien de marktomstandigheden gunstig zijn. In bepaalde omstandigheden zoals voorzien in de statuten van de emitterende vennootschap, dienen de certificaathouders eveneens hun goedkeuring te geven, bij voorbeeld alvorens de emitterende vennootschap kan overgaan tot de verkoop van het betrokken pand.

TOP

De waarde van commercieel vastgoed wordt bepaald door de jaarhuuropbrengsten te vermenigvuldigen met een factor, dit is de kapitalisatiefactor. De formule is als volgt:
Koopprijs van het onroerend goed = kapitalisatiefactor X jaarhuur.

De kapitalisatiefactor wordt bepaald door marktomstandigheden zoals vraag en aanbod, locatie, bezettingsgraad en looptijd van de huurcontracten.

TOP

Dit houdt in dat de leningverstrekkende bank slechts het onroerend goed als onderpand heeft. Voor eventuele tekorten kunnen de certificaathouders niet worden aangesproken door de hypotheekverstrekker.

TOP

In de emitterende vennootschappen wordt een verhouding van 40% certificaten en 60% bankleningen aangehouden. In het algemeen geldt hoe hoger de hypothecaire lening, hoe hoger het rendement voor de certificaathouder, voor zover het hefboomeffect gunstig blijft. Dit leidt echter ook tot grotere risico’s voor de emitterende vennootschap. Bij eventuele huuruitval tegenover onverminderde aflossings- en renteverplichtingen zal het rendement dalen of niet meer uitgekeerd kunnen worden. Het risico wordt verder vergroot indien er geen liquiditeitsreserve binnen de vennootschap wordt opgebouwd. Bij de Hanzevast capital vennootschappen wordt standaard slechts 60% van de investering met bankleningen gefinancierd en wordt standaard een liquiditeitsreserve opgebouwd en aangehouden. Bij beëindiging wordt de aanwezige reserve uitgekeerd aan de certificaathouders.

TOP

Als belegger investeert u in de certificatenuitgifte, met de bedoeling daar geld aan te verdienen. De opbrengst drukken we uit aan de hand van het "rendement over uw inleg". Voorbeeld: u heeft € 50.000 geïnvesteerd en maakt in een jaar € 10.000 winst. Uw rendement over uw inleg bedraagt dan 20%.

Geld investeren kost geld, namelijk de rente. Of u nu andermans geld gebruikt (rentekosten) of uw eigen geld (rentederving). Het is dan ook niet zo gek om te bedenken dat er gestreefd wordt het rendement op het vermogen boven de marktrente te laten zijn.
De marktrente als rendementspercentage is dan ook het omslagpunt voor het verantwoord gebruiken van vreemd kapitaal (=geld van de bank of een financier). Het is zelfs zo dat, als het rendement over het totale vermogen (=vreemd plus eigen inleg) hoger ligt dan de marktrente, het rendement over uw eigen inleg uitstijgt boven het rendement over het totale vermogen.

Met andere woorden: in dat geval kunt u meer verdienen als u vreemd vermogen heeft aangetrokken, dan wanneer u uitsluitend eigen fondsen heeft gebruikt. Dit wordt het hefboomeffect genoemd.

Graag verduidelijken wij dit aan de hand van een voorbeeld. Stel de rente op 8%, uw rendement over het totale vermogen op 10%, het totale vermogen € 200.000. Rendement over totale vermogen derhalve € 20.000.
a. Indien eigen inleg € 200.000 bedraagt en vreemd vermogen 0: bankrente 0, rendement over uw inleg dus 10%
b. Indien eigen inleg € 100.000 bedraagt en vreemd vermogen € 100.000; bankrente 8% over € 100.000 is € 8.000; rendement over eigen inleg € 12.000 = 12%
c. Indien eigen inleg € 50.000 bedraagt en vreemd vermogen € 150.000; bankrente 8% over € 150.000 is € 12.000; rendement over eigen inleg € 8.000 = 16%
Met andere woorden: u verdient geld met het vreemd vermogen zolang het minder kost dan wat de investering opbrengt.

TOP

De uitgiften van scheepscertificaten zijn in België mogelijk geworden dankzij een op initiatief van Hanzevast capital ingevoerde bepaling in de wet op de openbare aanbieding van beleggingsinstrumenten en de toelating van beleggingsinstrumenten tot de verhandeling op een gereglementeerde markt. Deze wetgeving is reeds goedgekeurd is door het Parlement en gepubliceerd in het Belgische Staatsblad van 21 juni 2006. Volgens deze bepaling wordt, voor de emissie van certificaten, een schip gelijkgesteld aan vastgoed. Het scheepscertificaat heeft voortaan dus dezelfde juridische aard als een vastgoedcertificaat. Enkel de onderliggende activa, deze die de opbrengsten zullen genereren en de bron zullen zijn van de uitgekeerde rendementen, zijn verschillend. Deze activa bevinden zich namelijk in verschillende markten welke en zijn onderhevig zijn aan een verschillende exploitatielogica.

TOP

U kan in dat geval uw deelneming onderschrijven vanuit een USD rekening die u reeds bezit bij een bankinstelling in België en de inschrijving evenals de inkomsten en terugbetalingen van kapitaal in dezelfde munt op diezelfde rekening ontvangen. Indien u (nog) niet over een USD – rekening beschikt, geen probleem : uw bankinstelling zou in staat moeten zijn om deze transacties voor u te behandelen. U kunt vandaag op een verrichting inschrijven in USD vanuit uw Euro rekening. Ook zal uw bank er dan voor zorgen de verschillende betalingen opnieuw in Euro op uw rekening te storten. Uw bank zal er dus voor zorgen dat de conversie(s) van Euros naar USD en andersom op de vooraf bepaalde tijdstippen gebeurt via uw Euro rekening.

TOP

Het rendement van uw investering kan tijdens de looptijd van uw belegging fluctueren in functie van het toekomstig verloop van de exploitatieresultaten, gegenereerd door de activa waarin u belegd heeft (schip of gebouw) en van de verkoopwaarde van deze zelfde onderliggende activa op het einde van de exploitatieperiode. De exploitatieresultaten kunnen een negatieve invloed ondergaan van de lager dan voorziene huurinkomsten of de hoger dan voorziene uitbatingskosten. In het geval van kantoorgebouwen kunnen de huurinkomsten dalen omwille van een daling van de huurprijzen, een verhoging van de leegstand van het gebouw of zelfs een combinatie van deze beide factoren. De exploitatiekosten bestaan hoofdzakelijk uit kosten voor onderhoud van de gebouwen die eveneens onderhevig kunnen zijn aan slechter dan voorziene schommelingen in de prijzen. De gebouwen worden gefinancierd door de certificatenuitgifte die u heeft onderschreven enerzijds, maar ook door een hypothecaire lening anderzijds. Bij een verschillend renteniveau bij de renteherziening dan initieel gepland, kan het bruto-resultaat van uw investering ook negatief aangepast worden. Om deze risico’s echter te beperken zorgt Hanzevast capital ervoor haar huurcontracten af te sluiten, waarvan de huurprijs vastligt voor een zo lang mogelijke periode en met huurders met een uitstekende solvabiteit. Eveneens zijn de aangegane leningen, leningen met een vaste rentevoet en op lange termijn.

Hanzevast heeft in haar voorzieningen de onverwachte fluctuaties in de bezetting van de gebouwen of de onderhoudskosten geïntegreerd door middel van jaarlijkse provisies, welke uitgedrukt worden in percentage van de huurinkomsten. Dezelfde risico’s gelden, mutatis mutandis, voor scheepsinvesteringen. Deze risico’s worden zelfs benadrukt gezien het zeer cyclisch karakter van de scheepsmarkt en de daaraan verbonden vrachthuurprijzen.

In het algemeen mag men stellen dat de investeerders in Hanzevast capital- certificaten genieten van de expertise van Hanzevast en haar gekende activa beheerders, Hanzevast shipping BV en Hanzevast. Hanzevast is de belangrijkste beheerder van kantoorgebouwen in Nederland en Hanzevast shipping BV is een rederij van eerste orde in Nederland. Deze beheerders weten, dankzij hun jarenlange ervaring in deze markten, op een professionele manier de exploitatiekosten en opbrengsten te beheren en zo de volatiliteit van de cash flows gevoelig te beperken. Dit werd in het verleden reeds meerdere malen bewezen door een grote convergentie tussen de voorspelde en gerealiseerde resultaten van de beleggingen die momenteel lopen of net afgesloten werden.

TOP

Deze investeringen zijn bestemd voor de lange termijn investeerders met een gematigd defensief tot een dynamisch profiel en die bereid zijn geen beroep te doen op de geïnvesteerde bedragen gedurende gans de looptijd van de investering. Tijdens deze beleggingsperiode is deze investering dus relatief illiquide.

TOP

Een onafhankelijk expert zal de laatste maand van elk jaar de betrokken activa evalueren, de waarde van dewelke zal hernomen worden in het jaarverslag.

TOP

Neen. Hanzevast capital is wel het grootste emissiehuis van besloten fondsen in Nederland dat onafhankelijk is van enige financiële groep.

TOP

Hanzevast capital (Nederland), wiens kantoren zich in Brussel bevinden, is een bijkantoor van Hanzevast capital NV gebaseerd in Hilversum, Nederland.
In België vallen wij onder de controle van het CBFA (Commissie voor bank – en Financie –en Assurantiewezen). Onze moedermaatschappij staat onder de controle van de AFM (Autoriteit Financiële Markten) en de “Nederlandse Bank” .

TOP

Het kan gaan over containerschepen, vrachtschepen of bulkers, (olie-of gas-) tankers of sleepboten. Het is onze eigen rederij, Hanzevast shipping BV die instaat voor de selectie van de type schepen in dewelke zij gaan investeren en dit in functie van de markt en de betrokken verkrijgbare rendementsvooruitzichten.

TOP

Hanzevast capital steunt op de diensten die geleverd worden door de eigen rederij van de groep, Hanzevast shipping BV, welke voor 99.7 % in handen is van Hanzevast.  In het totaal beheert Hanzevast shipping BV een vloot van 23 schepen. Hanzevast shipping BV is gebaseerd in Groningen, Nederland.

TOP

In dat geval, gelieve op “Contact” in de linker kolom te klikken. Op die plaats is een veld voorzien waarin u uw vraag kunt doorgeven. Op basis van de gegevens die u reeds doorgaf, zullen wij u snel (binnen de 24 uren) een antwoord geven.

TOP